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良品鋪子上市,股價會破發嗎?

2020-02-17 13:44:06  156

  在湖北發跡的良品鋪子,要在A股上市了,今日已經開啟申購了,根據相關招股說明書表示,此次良品鋪子發行價定價11.9元/股,發行市盈率(PE)22.99倍,發行市凈率(PB)2.82倍。那良品鋪子上市,股價會破發嗎?


  良品鋪子股價會破發嗎


  2016年至2018年良品鋪子的營業收入分別為42.9億元、54.2億元和63.8億元,2019年前三季度公司營業收入54.6億元,分別同比增長36.2%、26.45%、17.58%和19.65%;2016年至2018年凈利潤分別為0.99億元、0.38億元、2.39億元,2019年前三季度公司凈利潤為2.68億元,分別同比增長118.16%、-61.16%、520.65%和83.81%。


  從這組數據我們可以看出,良品鋪子的營收一直保持兩位數增長,凈利潤似乎不是特別穩定。但如果我們看良品鋪子扣非后的凈利潤,就會發現其實公司凈利潤數據比營收數據更亮眼。2016年至2018年良品鋪子扣非后的凈利潤分別增長108.22%、67.55%和84.07%,2019年前三季度增長79.5%。


  對應收入和凈利潤來看,良品鋪子22.99倍的發行市盈率,就不算貴了,畢竟,A股消費類公司的市盈率一般在20至40倍,凈利潤還沒有良品鋪子的增速快。但現在已經到了2020年,如果是2019年的凈利潤,那么良品鋪子的市盈率是多少?


  2019年前三季度實現凈利潤3.14億元,該公司預計全年凈利潤超過4億元,因為,在第四季度為公司的銷售旺季,照這樣的基礎計算,良品鋪子發行市盈率只有10倍出頭。


  但是,也要考慮到這場流行病的影響。 在接受媒體采訪時表示,疫情的爆發影響是客觀存在的,但現在公司在湖北的門店也都開了。


  春節期間,除湖北區域門店外,全國其他城市的良品鋪子1400多家門店正常營業,從7日開始,為確保工作人員安全的情況下,湖北區域符合條件的門店也陸續開業。該店表示:“目前湖北有800多家店,有200多家。武漢的數量比較少,政府有城管限制,少數社區店(位于小區、社區)能開的盡量也開了?!?/p>


  同時,良品鋪子正在與美團、餓了么等外賣平臺溝通,盡量保證外賣業務配送的無接觸式配送。


  從良品鋪子的表態中,我們可以看到,疫情對公司門店主要影響的是在湖北省,另外,由于快遞原因,估計線上門店也會有一定影響,但整體來看,疫情對公司經營業績雖然有負面影響,但也是短期性的不具有持續性。


  消極一點,良品鋪子的業績雖說大幅下滑,2020年公司的營業收入和凈利不增長,但發行的市盈率只有10倍出頭,其核心競爭力還是有的,只是短期受外部因素影響,凈利潤短期停滯,其實影響不大的。


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