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低市盈率跑出來的投資組合

2019-05-24 16:49:01  98

  2006年1月23日,本報《第一理財》B8版《熊市也穩賺不賠16年炒股增值4萬倍》一文報道了股市高手林園的經歷。中國大多數股民還沒有完全從套牢中蘇醒過來,但是林園從來沒有被套牢過。1989年,中國股市初開,林園就把當時手里的資金買了深發展(000001.SZ)。2005年底,林園實際已經掙了4億多元。而當年初入股市,林園只投入了約1萬余元。報道發表后,林園向《第一財經日報》表示,該文報道的數據事實上是比較保守的,由于某些原因,當時他并沒有將對賬單完全公布給記者。其實,他在股市上的盈利,要比報道的數字大得多。林園的另一點意見是,該報道沒有完全寫出他炒股的"精髓"。在本報的邀請之下,林園先生本周起,在《第一理財》開辟專欄,與讀者分享他的"精髓"。


  林園


  未來三年,我將全面進入"戰爭狀態",現已做好戰前總的布局,選好個股,滿倉操作,根據情況的變化作出調整,然后持有。


  大+小+低市盈率


  為應對未來三年的戰爭,我目前的選股思路是:大+小+低市盈率。


  "大",是指大市值的績優股如招商銀行、武鋼股份、寶鋼股份、中石化等權重股。


  "小",是指一些基本面確定性強,成長性好的小盤股公司。首先小盤股的彈性好,市場穩定時,漲幅會遠大于大盤,而且小盤股還能讓我們分享它從小變大帶來的股本擴張收益;而且現在股市中已有一些小盤股的價值合理。當然選擇這類股票是應注意,這些小盤股在未來能否長大,我選擇的要求是一定能長大,而不是有可能長大。我現在正在跟蹤這一類公司,如云南白藥、馬應龍、麗江旅游等。


  "低市盈率",是指股改后PE在5至6倍,未來三年業績穩定,那么三年后這類公司的市盈率會大幅提升,投資這類公司的回報率年均近20%。我選擇的是G銅都、G鑄管。


  不要買賬算不清楚的公司股票


  當然還有企業的硬朗度,也是我選股的基本指標。我說的"硬朗度"就是指企業的盈利能力、賺錢的絕對數量,要選賺錢絕對數量大的企業,企業手上的現金越多越好,毛利率越高越好。


  為什么紅燒肉、粉蒸肉中國人都喜歡吃,因為紅燒肉、粉蒸肉是經千百年時間檢驗的好東西。我選公司時很注重選擇這樣的老字號公司,它們的產品都是經過時間考驗的,我認為這樣的公司才是靠得住的公司,基本不受管理層因素的影響。這樣的公司才能夠做到輕輕松松地賺錢,我堅信茅臺酒總有賣到1000元以上的價格,要選擇產品價格穩定或趨升的公司。


  只有這樣的公司我們才能夠給它算賬,才不會出錯,不要買賬算不清楚公司的股票,只有把企業的賬算清楚了,才能夠確定你的盈利是一定的,而不是瞎拍腦袋的可能。要知道股價能否持續上漲,95%是公司經營情況的反映,是發生在公司里的故事。而只有5%是股市炒作的因素,搞清楚公司的經營情況,調研和跟蹤是非常必要的,要能對你投資的公司做到每個月的經營指標要清楚才行。


  這樣做保證了我在過去16年沒有一只股票賠錢賣出,也沒有被套時間超過1年的股票。


  比例比選股重要


  買入每只股票的數量多少,比選股更重要。每只股票應該買的數量,是根據我對企業的綜合判斷來決定的,是靠我跑上市公司跑出來的,只有我自己知道。我是靠買入每只股票的數量占我的總資產比例來控制風險與收益的,所以我認為買入每只股票數量多少比買什么股票更為重要。


  我的最新組合是:


  1.貴州茅臺、五糧液、云南白藥共占總資產的60%,買入時間為2003年4月至12月間,目前狀態為持有。


  2.G銅都占總資產比例為17%,買入時間為2005年7月至11月間,目前狀態為持有。


  3.招商銀行占總資產比例為17%,2005年2月買入招行轉債,股改債轉股,目前狀態為持有,現在我正在對招商銀行的主要分行進行調研,初步想法要增持招商銀行至總資產的30%。


  4.G鑄管、中原高速、云天化、赤天化、東阿阿膠、麗江旅游、馬應龍、千金藥業、萬科以上共占總資產的6%,目前狀態為持有。


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